A股头条：今年第三批国产游戏版号下发北上资金周四净流出7369亿元

A股头条：今年第三批国产游戏版号下发北上资金周四净流出7369亿元

　　1、全国政协委员肖钢：探索符合国情的注册制框架 资本市场绩差股炒作明显降温

　　今年两会期间，全国政协委员、证监会原主席肖钢接受采访时表示，注册制并没有一个固定的、统一的模式，我国股票市场具有新兴加转轨的特点，必须从我国实际出发，探索符合国情的注册制框架。肖钢称，资本市场绩差股炒作明显降温，这是市场生态改善的结果，也是市场逐渐成熟的表现。具有稳定回报和高成长预期行业公司的股票受到投资者青睐，是市场正常现象。

　　全国政协委员、中央财经大学金融学院教授贺强表示，今年两会他提交了《关于在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度的提案》，这是他第十年提出有关T+0的提案。贺强建议，管理层应成立专门的研究小组，对股市T+0交易进行充分深入的研究，制定有关T+0交易的交易规则及监管措施，做好推出股市T+0交易的准备工作。

　　据国家新闻出版署官网显示，2021年第三批国产游戏版号已经下发，共86款国产游戏获批。其中，31款为休闲益智类游戏，51款为移动手游，1款页游，3款端游。在此次获批版号的游戏中，重点游戏包括腾讯的《斗罗大陆：魂师对决》、巨人网络的《原始征途》、惠程科技的《赛博幻想》，咪咕互娱的《大闹天宫之猴王归来》、爱奇艺的《地下城与王国》、心动网络的《龙套英雄》、游族网络的《寻龙英雄》等。

　　深圳日前推出的两个新楼盘实行了新的打新积分规则，从深圳市住建局了解到，这两个楼盘是属于新规的试点，未来将视效果决定是否在深圳全面推行。目前深圳楼市打新实行积分制，10年内在深圳无住房转让记录且名下无房的购房者，可得*高积分40分。

　　北上资金周四净流出73.69亿元。贵州茅台、五粮液、立讯精密、歌尔股份净卖出居前，分别获净卖出12.26亿元、8.47亿元、4.00亿元、3.59亿元。

　　世界黄金协会表示，因金价下跌和利率上升，全球黄金ETF二月持仓减少84.7吨，降幅2％，为四个月以来的第三次流出，持仓减少量在历史中排名第七大。截至二月底，全球黄金ETF资产管理规模（AUM）为3681吨 （约合2070亿美元），与2020年6月水平相当，当时的黄金价格接近今年2月收盘时的1743美元/盎司。

　　鲍威尔担忧市场混乱和金融状况持续收紧，并向市场发出不希望继续收紧金融状况的警告，但依旧未能安抚市场对国债收益率攀升担忧情绪，美股集体重挫，道指跌近350点失守31000点关口，盘中一度跌逾700点；纳指跌近300点盘中跌幅超3％；科技、抗疫概念及热门中概股全线％，特斯拉，百度，拼多多跌幅均超5％；纽约黄金下跌0.9％报收1700.70美元，创九个月新低；原油市场因OPEC意外维持减产措施提振，纽约原油上涨5.7％报收64.75美元，创2019年4月以来新高；欧洲主要股市普遍走低，泛欧斯托克600下跌0.37％报411.91点。

　　周四，A股低开低走，沪指回踩3500点，创业板指数跌逾5％。行业方面，石油领涨，钢铁、环保、船舶制造、保险、港口水运、公用事业等小幅上涨，酿酒、玻璃陶瓷、食品饮料、医疗、化肥、造纸印刷、化纤、券商信托、医药、化工、家电、电子元件、贵金属等跌幅居前；题材股方面，油气设服、页岩气、碳交易、农机、ST板块等涨幅居前，超级品牌、MLCC、转基因、白酒、汽车芯片、刀片电池、高送转、固态电池、有机硅、CRO等跌幅居前。

　　上证指数卡在3500点附近，依然在区间内震荡，虽说没有破区间，但这种暴涨暴跌对情绪的杀伤力太大了，一步小心就容易被套，反复几次，活跃资金被消灭了，机会也就更难找了，当前*安全的思路就是区间震荡的下沿低吸，有盈利就出局不恋战。总之，机会有很多，但操作起来难度很大，把市场认可度相对较高，而且活跃的，盘中找共振的低点，大盘跌，同时板块大幅回调的时候，进行短线操作，方向还定在军工、科技、碳中和、周期、农业。

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　　智能音箱：著名咨询研究机构Strategy Analytics近期发布的研究报告显示，尽管新冠肺炎疫情引发了市场严峻的挑战，但2020年全球智能音箱销量达到了创纪录的水平，突破1.5亿部。

　　种业：全国政协委员、中国农科院副院长万建民4日表示，我国正在加紧建设国家作物种质资源库。新的种质库今年建成后可保存150万份种质资源，保存能力位居世界第一。

　　硫酸铵：钢之家数据显示，截至3月4日，国内硫酸铵均价为854元/吨，日涨幅9％，较上月同期上涨40％。截至4日，国内磷酸一铵、磷酸二铵价格分别较上月同期抬升15％、19％。

　　12连板*ST众泰提示风险：2020年度整车生产几乎停滞、控股股东铁牛集团3.1亿元非经营性资金占用仍未归还

　　中天火箭年度报告：2020年度净利润同比增长8.37％ 拟每10派0.68元

　　万泰生物业绩快报：2020年度净利润6.77亿元 同比增长224.13％

　　德展健康：VGX-3100项目三期试验达到临床疗效的主要终点和所有次要终点

游戏版号怎么申请？申请游戏版号需要什么条件？

　　经营游戏行业的企业都需要对游戏进行备案，游戏备案分为游戏运营备案和游戏出版备案，游戏出版备案就是所说的游戏版号，一款游戏研发好后想要上线运营就需要申请游戏版号，那么如何申请游戏版号？游戏版号申请条件又是什么？鸿雀咨询小编就带大家介绍下关于申请游戏版号注意事项以及申请条件相关内容。

　　国家对于游戏行业的监管是非常的严格，去年三月份游戏版号停止审批，年底才恢复正常，申请游戏版号要注意的事游戏名称要和游戏著作权名称保持一致，游戏著作权人名称要和营业执照名称一致。

　　关于游戏版号申请条件以及申请游戏版号材料相关问题可以咨询我们；鸿雀（北京）咨询有限公司是一家从事游戏出版备案代理公司，专业代办游戏版号以及软件著作权加急办理业务，关于游戏版号申请费用和时间周期问题可以咨询我们。

中青宝被曝涉足游戏版号交易：要价40万元却不能保障版号正常使用 或涉嫌违法违约

　　获得版号，涉及国内10家上市公司。这是继今年4月版号重启下发以来的第三次发放，年内共172款

　　业内有观点认为，7月核发的版号数量较6月有小幅增加，整体仍符合总量管控原则，表明版号政策正积极调整，行业监管有望恢复常态化。版号的陆续发放将有望推动游戏行业加速推进产品线，驱动精品化游戏研发投入。

　　在游戏行业监管趋于常态化的环境下，中青宝作为游戏领域的上市企业，却被曝涉足游戏版号交易，游走于法律边缘。

　　日前，一位游戏从业者张青(化名)向蓝鲸财经记者爆料称，其所在的公司三年前与签署了一份游戏授权协议，实际为购买游戏版号，花费40万元。但在游戏即将上线、需要版号方协助时，对接人却表示版号源头方出现问题，只能从旁协助，更多问题无法解决。

　　记者拨打了协议上中青宝一方联系人的电话号码，但并未接通。随后，记者向中青宝官网所示的邮箱发去采访提纲，截至发稿仍未收到回复。

　　据记者了解，张青的团队近年一直在开发一款，但2018年以来，游戏版号持续收紧甚至一度停发，给中小游戏企业申请版号增添了不少阻力。为了让游戏顺利上线，他们只能想办法“曲线救国”。

　　张青对记者透露称，2019年7月，他们花了40万元从中青宝手中买下了《飞吧西游》的版号，此后两年一直没用上。但近期其游戏计划上线发行，需要版号方提供协助，张青却被中青宝的对接人告知版号源头方联系不上。

　　记者从国家新闻出版署官网查询发现，2019年1月份发放的国产审批信息就包含了《飞吧西游》，其出版单位是北京伯通电子出版社，运营单位是汕头市天域网络科技开发有限公司(下称“汕头天域”)。

　　据张青提供的相关资料，汕头天域在2019年1月将《飞吧西游》授权给了中青宝的全资子公司深圳时代首游互动科技有限公司(下称“时代首游”)，时代首游又在同年7月将《飞吧西游》授权给了张青一方，各方均签署了游戏授权协议。

　　简而言之，张青一方相当于是通过中青宝子公司拿下了《飞吧西游》的独家运营权。

　　按照张青的描述，彼时，为了稳妥起见，其要求与中青宝签约，后者在这次游戏版号的交易中属于中介方。为了规避风险，当时双方签署的是一份移动游戏授权协议。

　　记者获得了这份协议，其中显示，中青宝作为授权方，为《飞吧西游》的权利人，拥有《飞吧西游》的独占运营权及分发权，张青一方被授权独占运营《飞吧西游》。本次授权费用为40万元整，授权形式为独占许可，期限为签订协议之日起至永久。

　　“后来中青宝告诉我说汕头天域换了法人，要注销，对方电话也不接，而中青宝当时的经手人表示只能帮忙拉群沟通，更多的问题也解决不了。”张青表示，“但我们毕竟是跟中青宝签的约，理应由中青宝负责协助解决问题。”

　　记者拨打了协议上中青宝一方联系人的电话号码，但并未接通。随后，记者向中青宝官网所示的邮箱发去采访提纲，截至发稿仍未收到回复。

　　所谓游戏版号，即国家新闻出版署审批并下发的相关游戏出版运营的批文号，包括版署批文和ISBN号两部分，相当于网络游戏正式上线运营必须取得的“通关密码”。对于已取得版号的游戏来说，游戏名称、软件著作权、批准文号与出版物号都是一一对应的。

　　由于网络游戏只有在上线运营以后，才能通过广告、道具、充值等方式进行商业化变现，因而版号的重要性不言而喻。从这个角度看，游戏版号可谓是一款游戏的生命线年以来，游戏版号收紧甚至一度停发，让“购买版号”、“版号授权”等违规交易暗流涌动。记者在搜索引擎输入“游戏版号授权”作为关键词，便发现多个有关游戏授权、转让的中介机构广告。在

　　“签协议一定不能涉及版号买卖，一定是游戏运营协议，或者授权协议，从渠道的角度来看，是你代理了他们的游戏，

　　看上去肯定要合法合规才行。另外你们在应用商店上架的时候，*好不要用你们公司作为主体，以避免风险。”报道援引某中介机构表示。对此，多位律师对记者强调，游戏版号本身是不能交易或者转授权的，游戏版号本质上是一种行政许可，在于审核游戏内容是否健康，是否符合出版要求，不存在交易的可能性，所以版号买卖、授权，套用版号上市等行为是一种违反国家行政许可规定的行为，并不合法。

　　对于张青一方与中青宝签署的游戏授权协议是否受法律保护，北京云嘉律师事务所副主任赵占领对记者指出，民法典规定，违反法律、行政法规的强制性规定的民事法律行为无效。但是强制性规定包括效力性强制性规定与管理性强制性规定，只有违反效力性强制性规定的合同才无效。监管部门禁止游戏版号的相关交易行为，属于管理性强制性规定，违反这种规定会面临行政处罚，但并不导致合同无效。

　　因此，赵占领律师认为，乙方(即张青一方)可以追究甲方(即中青宝)的违约责任，比如要求退款、支付违约金、赔偿损失等。另外，即使合同无效，乙方也可以要求甲方退款，但是不能要求支付违约金。

　　浙江垦丁律师事务所陈梅瑜律师表示，这份协议约定的是独占许可授权，如果是游戏联运授权而不是版号授权的角度，乙方(即张青一方)可以主张合同权益，甲方(即中青宝)应当承担合同约定的违约责任。但如果这份协议被法院判断为是以合法形式掩盖非法目的的(实际目的是出售版号)，也是有可能会被认定为合同无效。

“我在抖音直播打牌236万人围观1年能赚上海一栋楼”

　　主播不同、游戏不同，但是直播间的前缀却统一标着“禅游”两个字。初以为这是一个游戏公会，细查下去才发现这是一家“游播”（游戏研发和直播）一体的公司。

　　更让运营社惊讶的是，短短 5 年，这家名不见经传的公司，其利润竟翻了十倍，总用户注册数突破了 13 亿，春节期间 235 万观众在直播间在线看他们“打牌”。

　　2022 年，禅游科技的股价迅速翻倍，是游戏行业唯二增长的股票（另一是网龙）。股民朋友们，更是把它吹作第二个“东方甄选”，买到就是赚到。

　　一进入禅游主播的直播间，你往往能看到又唱又跳的主播，用各种匪夷所思的方式在招来“牌运”。

　　在逗得粉丝哈哈哈大笑之余，禅游主播也在抖音游戏带玩榜的榜单上狂飙突进，常常霸榜。

　　这些主播基本很懂直播的节奏和细节，有的穿得花里胡哨，有的语出惊人且肢体语言丰富。打牌时常立“ flag ”，由此引起反转的喜剧效果。各种夸张的表情，随手一截就是一个表情包。这类典型代表，比如 @禅游村花 这类游戏达人。

　　今年，围绕“生肖”麻将做的营销活动更是在抖音疯狂出圈，各种主播打扮成唐僧、孙悟空、猪八戒；甚至还有怀拥白娘子的法海，让粉丝感觉在看“秀场”，直播体验超级加倍。

　　所以很多人，都以为禅游是一家（做表情包）做直播的公司，但其实禅游科技是一家主做棋牌的游戏公司，从 2021 年起才发力短视频平台的直播。

　　DataEye-ADX 投放监测数据显示，禅游旗下的《指尖四川麻将》、《禅游斗地主》、《嘻嘻红中麻将》三款产品在 2022 春节期间的 30 天内，抖音直播总场次达到 2.5 万场，平均每天直播超 800 场；其中《指尖四川麻将》直播了 1.3 万场，平均每天直播场次超过 400 场，*多的时候，有将近 236 万人同时在线。

　　一般来说，我们概念中的游戏公司，都是以游戏开发为主。但是禅游科技却在游戏自播的领域里，开辟了新路。

　　据新播场描述，禅游科技在抖音的棋牌游戏推广靠前，他们亲自下场招募了几百个运营，招了几千个主播做棋牌类游戏直播的推广，直播间挂的就是小程序。

　　运营社通过搜索统计，发现禅游科技在抖音带玩主播 1734 人，10 万粉丝以上 45 人。从百万粉丝到几千粉丝的账号都有，覆盖面非常之广。

　　禅游科技自己组建直播团队，虽然成本上高了点，但是胜在专业、稳定、分工明确。账号定位、内容策划、投流方案、达人包装，都有专业团队进行运作，可以持续输出内容。

　　正是靠着一大批会做直播的内容团队，禅游科技在棋牌类游戏的地位越发巩固，甚至多次超越腾讯棋牌，成为行业第一。

　　主要是因为两个原因：第一，自有专业主播，变现能力更强；第二，效果直播时代，比买量更划算。

　　在过去，游戏直播推广，往往是和斗鱼、虎牙的大游戏主播合作。但是这些大游戏主播价格不菲，推广的效果却难以保证。

　　而现在，禅游科技却亲自下场，靠着抖音自播，牢牢地抓住自有主播群体，可以更好地配合公司的产品做营销策划。

　　而且自有主播，其绩效与游戏下载和氪金数直接关联，这更促进了主播的积极性，变现能力更强。

　　其次，在短视频效果直播时代，投流的成本越来越高，每一分钱都得精打细算，如果投入的成本，无法看到转化效果，对于资金流不充裕的公司来说就会成为很大压力。

　　而培养数千个自有主播账号，其粉丝增长，账号带货能力，均有数据可以直观看到。这可以更好地配合公司将投流的钱花在刀刃上。

　　禅游这种新型「游播一体」的公司，在游戏业界内引起了巨大反响。不少公司开始尝试这种模式，这对于流量渠道一直在别人手里的中小公司，是一条实实在在的可行之路。

　　据了解，乐牛游戏、中手游、4399、浙数传媒、家乡互动……等厂商都开始模仿禅游尝试进行游播一体的模式。

　　游戏产品在孵化之初，往往是靠主创和策划的能力和经验做设计，直到产品基本落地，开发者才能多轮测试并进行简单地修改，但游戏的模式内核基本不会变，可谓“船大难掉头”。

　　而禅游科技却颠覆了这种游戏制作传统，开始围绕自己游播一体的系统，围绕“直播”做游戏。不少游戏的要求只有一个：要能有直播效果。

　　在禅游的游戏中，游戏代币的单位是“京”，是千兆的十倍。所以，在游戏里，动辄一局就是赢百亿、千亿。

　　放大的游戏代币，激发了游戏观看者的爽感，更愿意从直播间的链接进入游戏，亲自享受一把豪掷千亿，成为“京”级富翁的成就感。

　　不少玩过的玩家坦言，玩了指尖麻将后，陷入了“大数字成瘾”，再玩其他家棋牌游戏，总感觉赢得不过瘾。

　　围绕直播，禅游科技开发了大量适合直播的产品。在棋牌类游戏里，*能让玩家“爽”的必然是拿到一副绝世好牌。

　　于是禅游就开发了能拿满一手红中、不停胡牌的《红中麻将变态版》。既有直播效果，又能带来玩家。

　　2023 年其独家的生肖麻将又在抖音爆火，十二生肖麻将有万、条、肖（生肖牌 48 张），外加运势牌（福禄寿 12 张），运势牌可作为任何一张牌使用。不能吃，可碰可杠，杠则无番，一直胡到*后一张牌，1 把牌 4 家加起来甚至可以胡几百次。

　　生肖麻将的特色，就在于新型好玩，容易赢大牌；与 12 生肖、福禄寿的文化传统相合，更吸引下沉玩家。

　　禅游科技能从抖音直播里，放大棋牌类游戏的产品能力，和棋牌类的基因有很大的关系。其实很多热门游戏，并不适合直播，即使《原神》这样的现象级产品，因为缺少玩家对抗性，单从直播效果上来说也一般。在 B 站的直播，大主播 @大祥哥 非热点时间也就几万观看，普通主播更是只有几千、几百。

　　而棋牌类游戏，简单易懂、老少咸宜，而且竞技性强、名场面多，能吸引到足够多的新用户、泛玩家。

　　很多人小瞧棋牌类游戏，觉得它成本低，没创新，算不上现象级游戏。然而，多少年来，各种爆火的游戏来了又去，只有棋牌类游戏稳坐钓鱼台，从来不缺用户。而且，棋牌类游戏的收入水平，其实一直在迅猛增长。

　　运营社在之前的文章中就提到，data.ai数据分析公司认为棋牌游戏是 2023 年适合中小团队尝试的方向之一。

　　2022 年，从抖音走出了现象级品牌“东方甄选”，到了 2023 年，很多人说风口吹到了禅游科技。

　　可能你会觉得，一个是做「直播电商」的机构，一个是专「游戏」相关的公司，两者风马牛不及，为何将这二者做比较？仔细研究后，运营社发现两者确有不少相似的地方：

　　其股价，实现了一个惊人的飞跃，2022年全年股价增长 50%，是唯二增长的游戏股。今年开年更是一路飙升，从 2022 年*低的 0.98 港元 ，涨到现在*高 3.53 港元，翻了足足 3.6 倍。

　　很多雪球股民，称其为抖音赋能“第二股”，无脑看好它成为一支“十倍股” （涨十倍） 。

　　运营社认为，禅游科技的基建虽然已经足够踏实，但还是缺一个“董宇辉”来引爆。

　　目前禅游达人中，粉丝数*高的 @禅游昊宇 ，也不过 133 万粉丝，在整个抖音平台上根本算不上什么大主播，这或许与禅游分散投资腰部主播，而较少扶持大主播的战略有关。

　　此外禅游系主播多在直播策划的框架内，虽不出错，但难突破。靠“套路”走红的禅游主播，没有像“董宇辉”那样丰富的个人经历，可以靠个人魅力，打造浑然天成的直播风格。这就让禅游的主播注定了缺少独特性，上限难以有突破。

　　想要成为游戏界的东方甄选，禅游既需要增加主播的实力，也还需等待恰到好处的运气。

　　很多人说，新东方根基扎实，俞敏洪深耕品牌十数年，怎么是禅游科技比得了的。

　　虽然禅游科技的品牌知名度确实比不得新东方，但是其公司的背景却一点也不简单，从创始人到核心高管均来自腾讯。

　　2010 年，禅游由腾讯联合创始人曾李青和原腾讯 QQ 游戏团队成员共同创立。高管包括 QQ 游戏曾经的产品和技术总监等一系列行业大牛。

　　此前，禅游还与手机厂商合作预装程序，培养了一忠实用户。现在又追上了短视频直播的风口。可以说，禅游在渠道上，有着非常强大的先天优势。

　　当然，禅游科技之所以备受瞩目。还是基于其发力抖音的新型营销，形成了「产品」和「直播」二元互补的良性体系。

　　禅游 2021 年的财报显示，禅游科技新增了“新营销成本”项，2021 年该项成本达 6135.9 万元，占销售成本总额的 10.8%，所谓的新媒体成本指的便是禅游在效果直播上的开销。

　　受此推动，他们的麻将系列游戏收入从 2020 年的 6000 多万元，一年翻了 13 倍，一跃而至 9.2 亿元。

　　而禅游过去五年利润分别为：6600 万，1.08 亿，1.6 亿，2.2 亿，5 亿。雪球股民根据目前表现数据测算，今年净利润或将高达 8～9 亿（ 即使在上海也差不多能买下一栋楼） ，可以说一年增长一个阶梯，收入完全超过了新营销的成本。

　　2022 年 3 月份，东方甄选的抖音带货模式开始成熟、成型。6 月份董宇辉爆火，彻底成就了东方甄选。

　　而 2023 年，游戏行业版号重发、官方支持，行业复苏的东方似乎正在吹起。

　　现在，2023 年刚开头，禅游科技“游播”一体的模式，或许能在今年绽放出更多的可能，为更多游戏行业的从业者带来新的启发。

　　2 月 25 日 13:30，运营社将举办主题为《2023直播营销新机会（服务类品牌专场）》的线下闭门会，区别于纯卖货的零售快消电商直播，服务类品牌该如何做直播营销？果集高级数据分析师向一、汽车之家新媒体总监范磊、1号职场创始人兼CEO Jacky，将和 50 位从业者一起分享探讨。

　　本次线下闭门会采取审核制，免费席位有限，报完即止，感兴趣的朋友可以直接扫名。

　　PPS.如果你也对此话题感兴趣，欢迎扫码加入运营生态交流群，和更多懂行的伙伴们一起探讨~

　　参考文章：《一年时间净利润翻倍至 5 亿元，这家逃离买量的厂商杀出了一条血路》游戏葡萄

2019-04-19_财通证券_结合游戏版号研究我们是如何看待2019年的游戏行业？

　　*近一年行业指数走势 -44%-37%-29%-22%-15%-7%0%7%15%2018-04 2018-08 2018-12 2019-04传媒 上证指数 深证成指 行业专题报告行业专题报告 公司公司研究研究 财通证券研究所财通证券研究所 投资评级: : 增持( ( 上调) ) 2019 年 04 月 19 日 网络游戏行业专题报告 计算机软件与服务计算机软件与服务 证券证券研究报告研究报告 网络游戏网络游戏 投资要点：  版号， 总量调控对中重度游戏影响小，9 19 年行业预计将迎来边际改善 通过对版号的研究，我们预计 2019年获批游戏版号的绝对数量（3180款）相比 2018 年（2091 款）出现了明显边...

　　*近一年行业指数走势 -44%-37%-29%-22%-15%-7%0%7%15%2018-04 2018-08 2018-12 2019-04传媒 上证指数 深证成指 行业专题报告行业专题报告 公司公司研究研究 财通证券研究所财通证券研究所 投资评级: : 增持( ( 上调) ) 2019 年 04 月 19 日 网络游戏行业专题报告 计算机软件与服务计算机软件与服务 证券证券研究报告研究报告 网络游戏网络游戏 投资要点：  版号， 总量调控对中重度游戏影响小，9 19 年行业预计将迎来边际改善 通过对版号的研究，我们预计 2019年获批游戏版号的绝对数量（3180款）相比 2018 年（2091 款）出现了明显边际改善，但与 2017 年高峰值（9384款）相比则发生了明显的总量调控。通过将两个样本（审批前与审批后）的对比可以观察到，SLG、模拟经营、MOBA 游戏获批数量预增，RPG 与动作游戏获批数量预计小幅下降，但益智休闲、棋牌类型游戏获批数目预计大幅削减。在经历了 9 个月的版号暂停，部分中小企业出清，版号自然的需求量降低。叠加棋牌与休闲类成为监管重点，减轻了其他品类的总量调控压力。同时，游戏行业存在明显的“二八定律”即少数游戏贡献绝大部分收入。综合来看，总量调控对行业增长影响有限。版号恢复审批存在对游戏行业增长存在明显的边际改善效果，2019 年行业大概率迎来恢复性增长。  上市公司版号占比明显提升，腾讯、网易获批数量较少 由于我们无法获得版号审批申请相关的数据库，所以无法妄下上市公司版号审批通过率是否高于非上市公司的判断，但上市公司版号占比的提升确实存在（2017年、2018年、2019年占比分别为 14.02%、17.74%和 22.01%）。从游戏版号获批的统计结果来说，监管方对腾讯、网易较为严格，两者版号获批数量均与 17年相比出现断崖式的下跌。  行业长期趋势为降速换挡，“端转手”短逻辑与“5 5G G 技术”长逻辑值得关注 我们认为版号审批暂停并非 2018年手游市场增速放缓唯一原因，用户需求发生变化、部分无法变现游戏成为流量黑洞、人口红利殆尽导致用户获取难度提升、“端转手”红利接近尾声等多重原因亦导致行业增速降速换挡。综合来看，我们认为 2019 年手业将迎来恢复性增长，全年增速预计20%，增速将大于 18 年但整体提升有限。目前，用户已经逐渐懂得分辨产品优劣，市场亦积累了大量养成良好付费习惯的成熟用户，对于好的产品会因口碑引流而脱颖而出，同样的趋势历史上已在电影行业完成了演绎。在 2019年及以后，游戏行业会进一步由增量市场转向存量市场，游戏产业链的重心会慢慢向产品倾斜，渠道不再能掌握一切。关于未来驱动，短期来看，“端转手”仍是重要驱动，“端转手”的部分核心产品将于 19年上线；长期来看，未来流量增长对于移动游戏收入贡献较为稳定，5G时代的新技术有望驱动游戏市场增长，云游戏将是行业重要方向。  投资 建议 目前版号审核已恢复常态化，行业在短期暂停后重回健康发展轨迹，该趋势利于头部精品研发商。移动出海带来的增量机会以及垂直领域产品创新带来的爆款是游戏领域投资两条值得关注的主线。其中垂直领域建议重点关注】 【腾讯控股】（“端转手”重要作品《地下城与勇士》、《剑网三》等预计 19年上线）、】 【完美世界】（“端转手”重磅作品《完美世界》已经于 3月上线 亿，远超前期市场预期）、】 【游族网络】（顶级影视 IP 作品《权力的游戏》已获批，Q2有望上线）、】 【吉比特】（长期坚持精品化路线）；其中出海领域建议重点关注 【中文传媒】与】 【保通科技】。  风险提示：新产品延期风险、头部产品不及预期风险、政策监管风险 行业行业研究研究 财通证券研究所财通证券研究所 结合游戏版号研究，我们是如何看待2 29 019 年的游戏行业？ 请阅读 *后一页的重要声明 以才聚财 ，财通天下 证券证券研究报告研究报告 联系 信息 陶冶 分析师 SAC 证书编号：S2 汪哲健 联系人 相关报告 1 《进入业绩披露*密集阶段，建议关注《复联 4》带动板块回暖机会:传媒行业周报（第14 周）》 2019-04-15 2 《4 月票房预测专题报告： 4 月票房预期同增超 30%，建议关注中国电影:传媒行业专题报告》 2019-04-08 3 《上周国企板块表现较好，建议关注电影市场 Q2 企稳回暖机会:传媒行业周报（第 13周）》 2019-04-08 数据来源：Wind, 财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业专题报告 内容目录 1 1 、 我们的观点 ................................ .............3 3 1.1 关于版号的研究............................................. 3 1.2 关于行业前瞻............................................... 3 2 2 、 版号的前世今生 ................................ ..........5 5 3 3 、 关于版号重启的四个问题 ................................ ...6 6 3.1 版号重启后审批速度几何？................................... 6 3.2 针对游戏类型，总量调控是一视同仁呢，还是集中于特定游戏类型呢？............................................................... 6 3.3 游戏版号总量的收缩对游戏市场究竟影响几何？................. 8 3.4 监管方游戏版号审批是否对上市公司以及游戏大厂有所优待？..... 10 4 4 、 行业前瞻判断 ................................ ............ 13 5 5 、 投资建议 ................................ ............... 16 图表目录 图 图 1 1 ：关于游戏版号的相关政策梳理 ..............................5 5 图 图 2 2 ：获批版号数量（按月统计） ................................6 6 图 图 3 3 ：历史获批版号数量级 9 2019 年预计版号获批数一览 ...............6 6 图 图 4 4 ：9 2019 年 年 1 1- -3 3 月游戏分类统计 ...............................7 7 图 图 5 5 ：8 2018 年中国收入 0 TOP100 手游各类型收入占比与数量占比 .........9 9 图 图 6 6 ：8 2018 年收入前 0 50 新产品玩法类型收入与数量分布 ...............9 9 图 图 7 7 ：上市公司版号占比呈上升趋势 .............................. 10 图 图 8 8 ：移动互联网细分行业总使用时长占比 ......................... 13 图 图 9 9 ：中国移动市场实际历史销售收入规模及 9 2019 年预期 ............. 15 表 表 1 1 ：9 2019 年 年 1 1- -3 3 月版号获批游戏版号分类统计 .....................7 7 表 表 2 2 ：9 2019 年全年版号获批游戏的游戏类型一览 .....................8 8 表 表 3 3 ：上市公司获批版号历史数据一览 ............................ 11 表 表 4 4 ：腾讯、网易等获批游戏类型一览 ............................ 12 表 表 5 5 ：腾讯、网易等版号获批游戏类型一览 ......................... 12 表 表 6 6 ：9 19 年上线及预计上线的头部 “ 端转手 ” 产品 ................... 14 表 表 7 7 ：吉比特游戏储备与历史游戏 ................................ 17 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业专题报告 1 1、 、 我们的观点 1.1 关于版号的研究 通过对版号的研究，我们预计 2019 年获批游戏版号的绝对数量（3180 款）相比2018 年（2091 款）出现了明显边际改善，但与 2017 年高峰值（9384 款）相比则发生了明显的总量调控。 通过将两个样本（审批前与审批后）的对比可以推测，SLG、模拟经营、MOBA 游戏获批数量预增，RPG 与动作游戏获批数量预计小幅下降，但益智休闲、棋牌类型游戏获批数目预计大幅削减。从全行业的视角来看，版号总量调控对于游戏行业规模的制约较为有限。在经历了 9 个月的版号暂停，部分中小企业出清，版号自然的需求量降低。自然需求降低叠加棋牌与休闲类成为监管重点，减轻了其他品类的总量调控压力。同时，游戏行业存在明显的“二八定律”即少数游戏贡献绝大部分收入。综合来看，总量调控对行业增长影响有限。 版号恢复审批存在对游戏行业增长存在明显的边际改善效果，9 2019 年行业大概率迎来恢复性增长。 我们对历史所有的游戏版号按照出版单位进行了统计，并逐一查询了出版单位与上市公司的对应关系。由于我们无法获得版号审批申请相关的数据库，所以无法妄下上市公司版号审批通过率是否高于非上市公司的判断， 但上市公司的版号占在 比的提升确实存在（2017年、2018年、2019年上市公司版号数占比分别为14.02%、17.74%和 22.01%）。单单从游戏版号获批的统计结果来说（见下图），监管方对腾讯、网易较为严格：两者版号获批数量均与 17 年高峰相比出现断崖式的下跌。 1.2 关于行业前瞻 我们认为版号审批暂停并非 2018 年手游市场增速放缓唯一原因，用户需求发生变化、部分无法变现游戏成为流量黑洞、人口红利殆尽导致用户获取难度提升、“端转手”红利接近尾声等多重原因亦导致行业增速下行。 但是综合来看，我们认为 2019 年手业将迎来恢复性增长，全年增速预计 20%，增速将大于 18 年但整体提升有限。短期来看，尽管“端转手”已经进入后期，但 19 年仍有众多“核心游戏”有望上线，预计其将驱动行业增长。长期来看，整体上看，未来流量增长对于移动游戏收入贡献较为稳定，5G 时代的新技术有望推动游戏市场增长。 1.3 投资建议 游戏总量控制，监管整体趋严，投资者需对依赖棋牌类与休闲类游戏变现的公司相对谨慎，预计棋牌类版号数量减少是长期趋势。专注于中重度游戏的精品研发商所受总量调控负面影响较小，版号审批恢复后存在边际改善机会，行业整体预计将转向精品化发展趋势。目前版号审核已恢复常态化，行业在短期暂停后重回 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业专题报告 健康发展轨迹，该趋势利于头部精品研发商。 移动出海带来的增量机会以及垂直领域产品创新带来的爆款是两条值得关注的主线。其中垂直领域建议重点关注】 【腾讯控股】（“端转手”重要作品《地下城与勇士》、《剑网三》等预计 19 年上线）、】 【完美世界】（“端转手”重磅作品《完美世界》已经于 3 月上线 亿，远超前期市场预期）、 【游族网】 络】（顶级影视 IP 作品《权力的游戏》已获批，Q2 有望上线）、】 【吉比特】（长期坚持精品化路线）；其中出海领域建议重点关注 【中文传媒】与】 【保通科技】。 谨请参阅尾页重要声明及 财通 证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 行业专题报告 2 2、 、 版号的前世今生 游戏版号全称《网络游戏电子出版物审批》，是新闻出版总署批准相关游戏出版运营的批文号的简称，是由新闻出版总署审核发布的对于游戏根据游戏软件著作权，含网络游戏法和计算机游戏软件保护条例等法律法规的规定，含网络游戏法的保护。 游戏版号是一个新鲜事物。版号审批流程*初始于 2013 年，并于 2016 年 5 月版号政策发生重大更变未获得游戏版号的移动游戏不得上网出版运营。自此，游戏版号的获批成为游戏变现的必要条件。2016 年 6 月广电总局宣布，自 2016年 7 月 1 日起所有上线运营的手游都需要办理版号，存量游戏开始扎堆申请“补票”。2016 年 7 月-2018 年 3 月这一年半的时间中，游戏版号审批相对宽松，相关政策具备较强稳定性。这一期间获批版号中，国产手游占据了超过 80%的版号，同时其中棋牌类游戏占据了约 38%的版号。在短暂的蜜月期后，2018 年 3 月，由于国务院机构调整，版号无法核发，游戏审批暂停，而这一态势持续了九个月。*终于 2018 年 12 月底游戏版号恢复发放，但恢复后审批速度大不如前，并且由于九个月的审批暂停造成库存产品积压。按照历史提交审批进度（单月 750 款），则市场上留有约 7000 款游戏亟需审批，剔除棋牌类后约有 4400 款游戏待审批。当然，由于中小厂商的出清等原因版号暂停后有实际报批需求的游戏数量可能远小于该数字，但游戏审批存在明显的堰塞湖，预计需要约半年的时间才能处理完毕。 图 图 1 1 ： 关于游戏版号的 相关 政策梳理 数据来源： 公开资料整理， 财通证券研究所 2016年2月，广电总局与工信部下发了《网络出版服务管理规定》，该《规定》要求：从事网络出版服务，必须依法经过出版行政主管批准，取得《网络出版服务许可证》；网络游戏上网出版前，必须向所在地省、自治区、直辖市出版行政主管部门提出申请，经审核同意后，报国家新闻出版广电总局审批。 2016年5月，广电总局下发了《关于移动游戏出版服务管理的通知》，《通知》要求：游戏出版服务单位负责移动游戏内容审核、出版申报及游戏出版物号申领工作；游戏出版服务单位需按照规定程序向省级出版行政主管...

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