中至科技三闯港股IPO：主营收入过度依赖“私人游戏房卡” 曾被犯罪分子利用“开设虚拟赌场”

中至科技三闯港股IPO：主营收入过度依赖“私人游戏房卡” 曾被犯罪分子利用“开设虚拟赌场”

　　中国网科技9月8日讯(记者 单征宇)棋牌类游戏公司中至科技近日再次向港交所递交招股书，这已是该公司两年内第三次冲刺港股IPO了。此前，中至科技曾在2019年7月3日向港交所首次提交上市招股书，等待6个月后“未果”；今年1月13日，该公司二次向港交所发起IPO冲刺，依旧无疾而终。

　　不到一年半的时间三次递交招股说明书，中至科技的IPO之路为何坎坷不断？有媒体报道称，中至科技一直无法过审的原因，或与其重度依赖“私人游戏房卡”模式有关，而“游戏房卡”模式容易与赌博挂钩，这在外界看来，存在较大的政策风险。

　　招股书显示，中至科技是一家以研发江西本土棋牌类手游为主的地域性游戏公司，同时也是江西市场领先的网络广告代理商。有报告称，按2019年收益计算，该公司占据江西本土化棋牌游戏行业约22%的市场份额，占据江西网络广告代理行业约3.3%的市场份额。

　　在主营业务之一的网络游戏板块方面，中至科技开发及运营本土化手机麻将及扑克游戏，并在中至科技的网页游戏平台上分发第三方网页游戏(网络游戏业务)，2017年、2018年、2019年及2020年前4月，其网络游戏板块营收占比为87.7%、90.6%、85.4%以及94.4%，占据集团的绝大部分营收。

　　而招股书显示，中至科技手游的收入又几乎全部来自“私人游戏房卡”。2017年至2020年前四个月，私人游戏房卡收入贡献占比分别为100%、99.5%、96.5%、89.7%。可以说手游业务、以及手游业务中的“私人游戏房卡”的收入情况，直接决定公司的主营收入状况。公司主营模式单一，严重依赖手机棋牌类游戏的程度可见一斑。

　　据了解，“游戏房卡”是棋牌类游戏中专用的一种虚拟计费工具，与其它手游中的“游戏点卡”类似，需要用户充值购买。

　　在棋牌游戏中，每局游戏都需要消耗一定数量的房卡，才能邀请好友一块玩游戏。因此，与其它棋牌游戏相比，使用“游戏房卡”的棋牌游戏，主要是在“熟人”、“好友”之间进行，而游戏运营商主要靠销售“游戏房卡”来获利。

　　有棋牌类游戏业内人士表示，这种通过兜售“游戏房卡”来盈利的模式，说直白一些，等于将小区棋牌室搬到了线上，在玩法上，参与游戏的玩家可以先在微信建群设置好玩法，规定得一分能够换多少钱，每局游戏结束后，再以微信红包或其他支付形式进行现金结算。

　　事实上，中至科技“房卡类棋牌游戏”确曾被犯罪分子利用“开设虚拟赌场”，并将“私人游戏房卡”作为参赌成员的“入场费”。

　　据中国裁判文书网披露的一份判决书记录，欧某某于2017年下半年创建微信群并邀人进群，组织群员下载“中至九江麻将”、“阿拉斗牛”APP进行打麻将、斗牛等赌博活动，前后组织赌博人数100余人。欧某某采用具体方式为，先在具备赌博功能的网站上开设虚拟房间并购买房卡，然后由群员进入虚拟房间进行赌博，然后通过其建立的微信群进行输赢结算。欧某某通过在“中至九江麻将”共获取虚拟房间费33484.26元，构成开设赌场罪，*终被判处有期徒刑三年，缓刑四年，并处罚金人民币30000元。

　　事实上，从2018年起，国家对棋牌类游戏监管便日趋严格，不仅业内难觅游戏版号上架资质，还会遭遇相关政策重点打击。

　　2018年5月，文化部在相关政策中明确提出，通过“房卡”模式运营的棋牌游戏运营商“不得允许使用代理商、经销商、推广员账户参与游戏，不得允许用户为其他用户‘开房’而自身不参与游戏的行为”。同年6月，文化和旅游部办公厅联合在全国范围内开展对涉赌棋牌类游戏为期2个月整治行动，期间下架的娱乐场游戏(棋牌、博彩类游戏)超4000款。

　　除监管部门外，作为手游入口的手机厂商也采取了各种反赌限制措施。2018年8月，苹果App Store下架2.5万个应用，其中主要涵盖涉假彩票、棋牌类赌博等类型。而在今年8月份，苹果仅用半天就从中国区手机应用商店中下架了逾2.6万款APP应用，其中90%被下架的应用都是游戏。

　　有分析人士指出，国家层面及手机厂商如此重拳出击，其主要原因就是棋牌类游戏“天生游走在涉赌的灰色地带”。而中至科技的“私人游戏房卡”业务，虽然目前仍赚的盆满钵满，但头上也始终悬着一柄达摩克利斯之剑。

　　值得一提的是，中国网科技记者日前在App Store上搜索与中至科技相关的关键词发现，目前仅剩下“中至南昌麻将”APP可以下载，而“中至上饶”、“中至九江”等公司的其他棋牌游戏，目前已无法下载苹果手机正式版。

　　此外，由于麻将及扑克游戏产品的整体生命周期较短，以2018年数据计算，麻将及扑克游戏产品的平均生命周期为587天和498天，因此，如何维系好付费用户的粘性，显得尤为重要。

　　但据招股书显示，中至科技自主开发游戏，平均月付费玩家人数波动非常大，且近年来呈直线年间，平均月付费玩家人数分别为11.2万人、2.2万人、1.5万人，直到今年疫情期间，月付费玩家人数才反弹到5.2万人左右。

　　针对赴港IPO及未来业务发展情况等诸多问题，中国网科技向中至科技方面了解相关情况，并发送采访提纲，公司方面回应称“目前暂无采访需求”。

　　行业分析人士认为，从整体来看，中至科技业绩表现尚可。但受营收、盈利模式，以及私人游戏房卡遭遇严监管等不利因素影响，公司能否向资本市场证明自己的长期盈利能力，进而顺利闯关IPO，目前仍是未知数。

游戏版号发放从紧与从宽：对大小公司分别有什么影响？

　　2022年全年，一共有512个游戏版号获批。和前些年相比，总数似乎不算多。但趋势值得重视：2022上半年有好几个月是停发的，下半年除了10月之外没有停发的；超过四百个版号是下半年发放的，其中12月一个月就发了84个国内版号与44个进口版号，放宽幅度很大，反映了某种转变，值得进一步关注。

　　我们回顾一下游戏版号的发放历史。2017年国内的游戏版号是9368个，次年国家新闻出版署对网络游戏提出了“总量调控，控制新增”的方针，2018年的游戏版号减至2105个。这期间还有长达8个多月的停发。游戏领域原本不是问题的“版号”，收紧发放之后，成为企业第一位的稀缺资源。

　　此后几年，游戏版号逐年减少，2021年减至755个，2022年为512个（上半年略多于一百个，主要是下半年发放的，所以不能光看数量，也要看趋势）。进口版号数量也在减少，2018年前每年数百，此后变成一百多甚至几十个。2021年，进口游戏版号停发，直至2022年底——几乎超出所有人预期，2022年12月发放了44个进口版号。

　　网络游戏是好是坏，该不该禁，每个人各有观点，这里不做讨论。但只要网络游戏产业仍然存在（并是国家鼓励出海的新兴产业），我们就可以观察：过于严格的版号“配额制”，会给行业带来什么变化，以及这种变化的长期影响。

　　首要的变化，是改变了游戏公司的布局，大公司项目削减，小公司消失，不乏“游戏拿到版号，公司却黄了”的例子。当然，下文会进一步说明，大公司抗风险能力强，更有机会扛过困难时段等到政策比较宽松的时候，从而赢得机会，这种不均衡促使这个产业进一步向头部企业集中，对中小公司的发展是不利的。

　　很多小公司转向开发休闲小游戏，如小程序游戏。严格来说，休闲小游戏也要版号，不过只要没有内置付费只通过广告赚钱，对此监管相对宽松。*典型的是《羊了个羊》，通过广告也大赚了一笔。绝大多数小游戏都很劣质，稍具规模的游戏公司都会走上精品化道路。

　　无论手游还是端游，精品化游戏都要求：有新奇的玩法和丰富的情节设置，有精美的画质和良好的互动体验，音画特效俱佳，故事场景动人——这些领域都做到优秀，是制作精品游戏的基本功。它还需要大型开发团队，游戏人才参与，巨额资金投入，才有可能开发出来。

　　精品游戏从立项到上市，至少要两三年时间。推出后要符合潮流，还需要一些运气，才能成为爆款。全世界每年涌现的游戏不可计数，能被众多玩家接受且长盛不衰者，其实寥寥无几。绝大多数游戏昙花一现，少数经历了三四年的半衰期，就很少有人问津。像《王者荣耀》这样能经历长时间考验的精品游戏，是可遇而不可求的。

　　一款成功的游戏就是一家公司的现金奶牛，而只有精品游戏才拥有长期生命力。版号稀缺背景下，大量公司走上“精品化”道路，因为只能精品才能让一个版号的价值发挥到*大。

　　不过，真正的精品往往是可遇不可求的。一些公司斥巨资开发潮流游戏，但直到潮流已过，还拿不到版号；有些好不容易拿到版号，发现不受市场欢迎，重金投入打水漂。游戏开发成了高风险的事情，很多公司面临倒闭的风险。

　　相对而言，大型游戏公司的抗风险能力比中小公司要强很多。它们手头有赚钱能力超强的游戏，能提供源源不断的现金流，养活多条开发线，同时开发多款大型精品游戏。此外大公司借助现有爆款资源，做衍生游戏，成功率相对较高。虽然腾讯、网易这样的游戏大公司获取版号时并不占便宜，但他们依靠较高的市场成功率，照样可以打败中小公司。

　　在版号发放比较宽松之时，游戏行业是高度竞争的，中型企业有向大企业挑战的机会，小企业甚至小团队英雄依靠个人才能，也有机会创造市场奇迹。而版号发放从紧，尽管版号发放还有向小企业倾斜的倾向，但总体上小企业难有爆发性成长的机会。腾讯、网易和米哈游这样的头部大厂，发展的天花板在变低，实际上也更安全了。

　　监管者严格限制版号发放，相当于他们帮助消费者挑选产品。由于监管和消费者的视角差异，一批低成本、同质化的休闲游戏也拿到版号。老游戏的倦怠期已到，而新游戏又不够好，这就造成了消费者厌倦，进而造成市场萎靡。而放宽发放之后，这一切或有望改观。

游戏产业年会爆满参会人数翻倍从业者感慨：彷佛听见游戏超级引擎发动

　　2月13日，资深游戏从业者吴倩（化名）游走在五六个不同主题的分论坛上，每一个论坛都坐满了人，像她这样的后来者只能站在会场后排位置旁听。次日的主论坛更为拥挤，哪怕吴倩已经提前20分钟赶到会场，却还是发现整个宴会厅早已座无虚席。

　　这样的盛况，与会上发布的《2022年度游戏产业报告》形成鲜明对比。过去一年，在疫情封控、版号收缩、新品产出放缓等多方因素影响下，游戏行业全年实际销售收入出现近十年来首次下滑。

　　报告显示，2022年中国游戏市场实际销售收入2658.84亿元，同比下降10.33%。其中，自主研发游戏国内市场实际销售收入2223.77亿元，同比下降13.07%；游戏用户规模6.64亿，同比下降0.33%。

　　受市场影响，过去一年游戏行业裁员、倒闭、关项目的消息不绝于耳，宛若进入寒冬。但随着防疫政策的调整，以及版号数量的增加，情况似乎开始有了变化。

　　中国音像与数字出版协会第一副理事长张毅君向时代财经透露，报名数据显示，2022年游戏产业年会参会人数超过2700人，哪怕去除政府、企业渠道的参会人员，只看纯报名人数，也超过2400人。相比之下，往年的参会人数均普遍在1500人左右，参会人数几乎翻倍。

　　游戏行业素来有“一会一展”的说法，作为其中“一会”的游戏产业年会，无疑是整个行业全年*重要的一次聚会。而与会者的表现，也反映出整个行业当下的态度。

　　“通过这次爆棚现状，能感受到2023年是什么样的发展趋势，如果这个产业大家没有看到希望、看到机会，不会形成这样的态势。”张毅君表示。

　　2月10日，国家新闻出版署发布2023年2月份国产网络游戏审批信息，共87款游戏获批。加上1月发放的88款游戏版号，合计175款游戏版号获批，其中不乏高质量的精品大作。从数量上看，2023年前两个月发放的版号，也已经超过2022年全年512款版号的三分之一，不少声音认为，这将预示着游戏版号发放常态化的来临。

　　在此基础之上，不少游戏厂商蠢蠢欲动。一名参会的游戏行业从业者向时代财经表示，行业内普遍对2023年游戏市场抱有期待，不少重点游戏在历经三四年的打磨之后，都准备放在今年推出。

　　据游戏葡萄统计，2023年一季度共有23家厂商储备超40款新品，储备数量及质量呈利好趋势。许多高投入产品正逐步完成研发，进入测试及收尾阶段。在经历了长时间储备低迷后，行业正逐步更高频地释放重磅产品，进一步提振信心。

　　在13日举办的游戏产业趋势论坛上，腾讯公司数字舆情部副总经理高大为就感慨道，今年的产业年会他感受到了一种澎湃的热情，“仿佛听到游戏超级引擎发动和轰鸣的声音又响起来了，这就是从业者不懈努力和广大玩家不离不弃的结果”。

　　而创梦天地联合创始人兼CTO关嵩亦向时代财经指出，从2月12日的晚会开始，今年产业年会给他的感受就好似每个人都在飞奔，抢时间、抓机会、争市场。

　　这些信心反馈到2023年游戏行业，或将带来市场规模的回升。国信证券研报指出，随着新品供应增加、宏观预期改善，移动游戏市场景气度有望底部反转。版号重启之下，优质新品有望批量上市，累积的需求有望得到释放；在较低的基数下，国内移动游戏市场景气度有望持续改善。

　　产业年会上，客户端游戏的逆势崛起以及“游戏+”领域的发展同样引发大量讨论。

　　《2022年度游戏产业报告》显示，期内中国客户端游戏市场实际销售收入613.73亿元，同比增长4.38%；移动游戏市场实际销售收入为1930.58亿元，同比下降14.40%；网页游戏市场实际销售收入52.80亿元，同比下降12.44%。近三年客户端游戏市场份额逐年增长，在行业整体不景气背景下展现出较好发展态势。

　　市场因此有声音认为，在手游持续疲软的情况下，端游会成为游戏行业继续增长的动力。

　　不过，在伽马数据联合创始人、首席分析师王旭看来，端游的增长有两个背景，其一是疫情居家使用户有了更多在电脑前玩游戏的时间；二是在手游新品数量下降的情况下，一些用户重新返回客户端游戏，而且付费数据表现更好，因此客户端游戏市场比移动游戏市场抗风险能力更强。

　　放到更长时间维度来看，客户端游戏市场长期表现稳定。《2022年度游戏产业报告》数据显示，自2014年以来，客户端游戏市场收入始终在600亿元上下波动，波动幅度*大约50亿元。

　　回顾2022年，除去越来越卷的出海领域外，“游戏+”的发展也备受关注。从联动医疗领域推出治疗儿童斜弱视游戏《快乐视界星球》的波克城市，到利用“渣渣灰”影响力销售速食米粉的中旭未来，以及进军潮玩的创梦天地等，进入“游戏+”领域的公司越来越多。

　　在王旭看来，“游戏+”包括用游戏化思路制作的产品，及借助游戏影响力而设计的产品。通过这一方式，游戏产业可以更好地融入到一些非游戏行业里面，分食更多产业的商业价值。

　　其指出，伽马数据曾做过一个模型初步评估“游戏+”的商业空间，按模型的*低下限计算，也至少超过3000亿元。“与出海的横向战略不一样的是，‘游戏+’的目的是纵向的策略，可以通过纵向破圈，挖掘行业潜力，创造社会价值。”

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